Курс доллара в 2014 году: слабость экономики России обвалит рубль?

Январь 15th, 2014

Вот и начался новый, 2014 год. Что ожидает нас в этом году? Что будет с экономикой России? Как поведет себя рубль в новом году? Мы постарались ответить на этот вопрос и обратились к экспертам и аналитикам финансового рынка. Во многом позиции экспертов являются противоречивыми, однако только относительно тех процессов, которые будут происходить в 2014 году. Однако относительно будущего рубля в этом году практически все они сходятся на утверждении – рубль в течение года будет слабеть, а доллар — укрепляться.

Итак, рассмотрим эти процессы более детально.

Слабость российской экономики, инфляция и отток капитала приведут к снижению курса рубля против доллара в 2014 году примерно на 6% — до 35 рублей за доллар, считают опрошенные агентством «Прайм» аналитики. При этом эксперты едины во мнении, что рубль будет слабеть, но расходятся в вопросе о том, сможет ли он после снижения вернуться на текущие уровни (около 33 рублей за доллар).
Одним из главных препятствий для крепкого рубля в 2014 году станет инфляция, которая в РФ довольно высока по сравнению с развитыми экономиками, считает главный экономист HSBC по России и СНГ Александр Морозов. «Даже ожидаемые в текущем году менее 5% инфляции не дают рублю шансов на укрепление», — говорит он.

На низкую инвестиционную привлекательность в качестве причины слабого рубля указывает и руководитель дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. «Отток капитала компенсирует профицит торгового баланса. Экспортеры в отсутствии стимулов для инвестиций внутри РФ оставляют выручку на иностранных счетах», — сказал он. В этих условиях темпы роста экономики остаются низкими, как и уровень производительности труда — этот фактор также является тормозом для укрепления рубля, рассуждает Морозов из HSBC. По его прогнозу, к концу 2014 года доллар может вырасти до 35,4 рубля, а среднегодовой курс составит 34,3 рубля. «Ослабление российской валюты в пределах 10% в 2014 году вполне вероятно. Думаю, рост доллара до 35 рублей вполне реален», — соглашается Романчук.

Ослабление рубля к доллару на несколько процентов к лету вполне вероятно, однако сезонные факторы к завершению года вернут доллар к текущим отметкам около 33 рублей, считает главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский.

«Платежный баланс в России является заложником сезонности. Весной и в конце года традиционно растет его профицит. В начале года сокращается импорт на фоне снижения деловой активности, а в конце года растет экспорт. Сырьевые компании спешат выбрать квоты и наращивают продажи. Осень и зима в северном полушарии также сказывается на росте экспорта топливных ресурсов, которые превалируют в торговом балансе РФ. Такие закономерности поддерживают рубль в начале и в конце года», — отмечает Осаковский.

«В то же время, в середине года фактор снижения импорта сходит на нет. Растет отток капитала и из-за репатриации прибыли компаниями, они выводят полученные дивиденды. Российские компании платят проценты по корпоративным долгам. Это приводит к дефициту текущих операций в середине года», — рассуждает он.

По прогнозу Осаковского, после относительно стабильного курса рубля в начале года или даже его возможного укрепления, к середине 2014 года мы можем увидеть ослабление российской валюты на несколько процентов. «Однако к завершению года рубль опять подучит поддержку, и наш прогноз курса доллара на конец 2014 года – 33 рубля», — сказал Осаковский.

В свою очередь, Минэкономразвития пересмотрело прогнозы курса валют на 2014-2016-е годы в сторону ослабления рубля: в 2014 году на рубль будут давить внешний фон и рост бюджетных расходов, что приведет к ослаблению среднегодового курса рубля к доллару и евро. Согласно оценке МЭР, в 2014 году американская валюта будет стоить в среднем 33,9 рубля. Инвесторы на Чикагской товарной бирже ожидают снижения рубля в долгосрочной перспективе: в декабре котировки на март 2014 года оценивались на уровне 33,78 руб./долл., на март 2015 года – уже 35,8 руб./долл, а на март 2018 года – 41,15 руб./долл.

По мере постепенного восстановления развитых экономик мира инвесторы начнут увеличивать вложения в доллары и евро, что приведет к укреплению этих валют. Причем, стоит ожидать роста доллара и по отношению к евро: экономика США восстанавливается быстрее европейской, в значит от ФРС США стоит ожидать сворачивания стимулирующих мер, в то время как европейцы могут даже смягчить монетарную политику для поддержки экономики ЕС. Согласно этому прогнозу, оптимальной валютой для сбережений в 2014 году является доллар.

Фундаментальными причинами изменения курса рубля служат как внешние факторы – изменение цен на нефть и колебания основных мировых валют – так и внутренние, в первую очередь, госдолг и величина бюджетных расходов. Снижение цен на нефть при одновременном росте бюджетных расходов будет подталкивать власти РФ к девальвации рубля, чтобы сбалансировать бюджет, доходная часть которого традиционно сильно зависит от валютных нефтегазовых доходов. Другим фактором девальвации рубля является укрепление американской экономики: это приводит к укреплению доллара относительно остальных мировых валют. В 2014 году устойчивыми факторами ослабления рубля станут рост бюджетных расходов РФ и ожидания укрепления доллара США, а вот прогнозы цен на нефть противоречивы. Таким образом, при сохранении уровня нефтяных цен можно ожидать плавное ослабление рубля, снижение цен на нефть приведет к значительной девальвации рубля, а рост нефтяных цен может поддержать рубль на текущем уровне.


Советую почитать:

Оставить комментарий